华尔街日报作者 Alexander Gladstone报道了一个非常有趣的故事，在以Gamestop开始的那一轮散户逼空狂潮中，AMC却从中获益不浅，不仅摆脱了破产的命运，而且还筹措了大量资金，可以在疫情后继续运营。
一场疯狂的反弹，始于电子游戏零售商GameStop，却意外提振了全球最大的连锁电影院的命运，帮助AMC娱乐，在疫情中生存了下来。
没有人比AMC首席执行官亚当·阿隆更惊讶的了。
“我完全没有注意到GameStop，”阿隆说。“我从来没听说过他们。”
1月下旬，一群散户投资者在Reddit的一个论坛“华尔街赌注”上联合起来，在成功推高GameStop的股价后，把注意力转向了AMC。
一家游戏零售企业和一家电影连锁院线是怎么联系到一起的，这种关注有些牵强。就在不久之前，破产申请似乎是AMC可能的终结。
在72小时内，AMC的股价飙升了467%，拯救AMC（SaveAMC）的话题标签在社交媒体上扩散开来，AMC影院的图与月球表面拼在一起——Reddit交易者用这个符号来表示他们对股票达到猛涨的渴望。
这股热潮帮助AMC从股票市场获得了3.05亿美元的收入，并将债务负担削减了6亿美元。AMC股价在1月份触及峰值后一度跌至5.35美元，但本周在社交媒体上的大量关注下再次上涨。截至上周五，该股上涨41%，收于8.01美元。
AMC的遭遇，证明了金融市场中一股新生力量——通常是在社交媒体炒作推动的散户投资者的集体力量，可以帮助决定一家公司的命运。
这笔意外的援助，为阿隆的努力画上了相当完美的句号，他利用散户和短线交易者可以使用的股票销售方法，筹集了足够的资金，使公司得以继续经营。
这些散户中的一些人说，他们买入AMC的股票是因为他们藐视对冲基金对股票的押注，想逼空。一些人赌AMC在狂热开始前宣布的新投资者注入9.17亿美元，会引起反弹。
也有散户表示，他们对AMC有着感情上的依恋。
“怀旧而言，基本上是对美国的怀念，你希望影院能复苏，尤其是AMC，”33岁的有线技术人员安东·托雷斯说，他住在华盛顿州贝尔费尔。今年5月，他首次购买了AMC的股票，然后卖掉了，然后在今年1月热潮开始时又买了回来。
AMC的这部大戏开始于2020年1月，当时阿隆计划与中国万达集团的官员会面，当时万达集团控制着AMC。会议本应在武汉举行，出于对病毒的担忧，不得不转移到广州。
当病毒开始在世界范围内传播时，政府官员限制集会，人们也避免在室内聚集。
AMC关闭了全球约1,000家影院，约3万名员工中的大部分也被迫休假。影院上座率的急剧下降加速了向流媒体的转变，导致好莱坞电影公司推迟了大型电影的发行，并将更多精力放在为消费者提供家庭娱乐上。
这场危机搅乱了这家有着101年历史、在电影界有着传奇历史的公司。AMC在1961年推出了多厅影院，1981年推出了杯座扶手，同时也推广了体育场式座椅。
许多好莱坞高管和分析人士认为，由于屏幕的过度饱和和流媒体巨头Netflix的崛起，AMC和其他类似的公司甚至在疫情之前就已经面临麻烦了。
AMC的领导们采取了一些措施来减缓公司的收入枯竭。新任首席财务官肖恩·古德曼第一步就是打电话给AMC的“关系银行”，动用了该公司的每一分钱信贷额度。阿隆在堪萨斯城外的家中工作，开始游说联邦政府，看AMC是否能从疫情援助中中获得一些资金，并与多达19名国会议员沟通。
阿隆说，国会议员的总体反应是，他们更关注于帮助小企业，像AMC这样的大公司可以自力更生。最终AMC没能从援助中拿到钱。
当AMC转向大型机构基金的潜在投资者时，大多数人回应说，他们正在等待时机，等待更多地了解正在蔓延的流行病和政府对它的反应，然后才考虑进行任何投资来帮助公司。
By Paul Sableman - AMC Theaters, CC BY 2.0,
今年4月，美联储扩大了购买公司债券的紧急计划，由此产生了新的融资机会。AMC董事会成员、私募股权投资公司银湖集团董事总经理威特林格4月底对阿隆说，该公司似乎可以从债券市场筹集资金，应该马上尝试这么做。
几天之内，AMC成功筹集了5亿美元，阿隆和银湖都认为这足以支撑公司度过大流行。
然而并没有。即使通过与数百家影院业主协商取得重大租赁让步后，AMC还是很快就花光了刚刚筹集到的资金，因为疫情还在恶化，影院仍然关闭。
AMC开始面临来自其主要债权人的压力，其中包括阿波罗全球管理公司，该公司持有该公司的大部分优先贷款，并曾是该公司的大股东。阿波罗高级合伙人、私募股权业务联席主管桑布尔对阿隆说，他认为公司应该申请破产，以减轻目前近60亿美元的债务负担。
阿隆说，“阿波罗不仅仅是要让公司破产，他们还提出了10亿美元的报价”，与其他贷款人一起提供破产融资。对这些贷款人来说，“公司申请破产符合他们的自身利益，因为如果我们申请破产保护，他们可能最终拥有AMC”。
除了应付债权人的麻烦外，AMC还不得不应对好莱坞电影公司，他们要么推迟上映，要么因为疫情直接进入流媒体。华纳兄弟娱乐公司决定在影院上映的同时在流媒体上播放电影，这对AMC来说是一个沉重打击，但阿隆说，他目前正在与该公司达成一项新协议，“有一定的进展”。
阿隆还与拥有百年历史的商业伙伴环球影业达成了一项新协议，以确保AMC可以继续在影院放映环球影业的电影。
但整个夏天，该公司每个月都要烧钱1亿美元，AMC不得不做最坏的打算。阿隆开始与财务官古德曼以及该公司首席投资银行家、莫里斯公司联席总裁纳维德·马哈穆德扎德甘合作，研究一种“双轨流程”，让AMC根据破产法第11章制定应急计划，同时努力筹集资金以避免这种结果。
在阿隆明确表示他的目标是不惜一切代价避免破产后，阿波罗公司的桑布尔认为，如果可能的话，他至少会尝试帮助AMC改善其流动性状况。
他建议阿伦尝试一种被称为“按市价（at-the-market） ”的非传统方式，也就是一家公司在不限时间范围内，按市场价格一点一点地发行一篮子新股。这使得各种各样的投资者都可以参与进来。
今年8月，AMC推出了at-the-market ，但大多数关注该公司的投资者和分析师都对这一举措的效果表示怀疑。
“有很多人告诉我们，你们筹不到10美分，”阿隆说。
然而，有一些迹象表明，个人投资者愿意押注在疫情中挣扎的公司，押注如果它们复苏，可能会有巨大的上行空间。这种热情甚至导致已经申请破产的公司出现了短暂的股票泡沫，比如赫兹租车和杰西潘尼百货。
据阿隆和古德曼说，AMC的前两轮at-the-market比预期的要好，该公司总共出售了5000万股股票，净赚了1.6亿美元。
截止到今年秋季，AMC已经重新开放了大约一半的影院，但它发现，由于运营成本的原因，实际上开放影院比关闭影院损失更多。它每个月都要消耗高达1.25亿美元的现金。尽管如此，阿隆认为，如果有可能，让电影院继续营业，向客户展示公司仍在营业，这是值得的。
阿隆和古德曼继续努力筹集资金，并意识到他们可以通过再次推出at-the-market来筹集资金。这样做将意味着，控制AMC投票权股份的万达将失去控制权。这次发行将稀释万达的股份。
阿隆与AMC董事会成员、万达高管张霖进行了交谈，他说，“我们需要再筹集2亿股，我们一开始，你就会失去对AMC的控制权。”
阿隆说，“他告诉我，AMC必须生存下去。做你该做的吧。”
By KansasCity123 - Own work, CC BY-SA 4.0
到1月下旬，AMC已经准备好宣布，它最近通过债务和股权筹集了9.17亿美元，这些资金足以让它在大流行过后的几个月里继续生存下去。1月24日，阿隆看着自己的家乡球队堪萨斯城酋长队在美国国家橄榄球联盟(NFL)季后赛中击败布法罗比尔队，心情非常愉快。他说，他不知道接下来会发生什么。
1月25日，AMC股价上涨，1月26日收于4.96美元。然后，随着华尔街赌注论坛上的散户将注意力从GameStop转向AMC，其在盘后交易中开始飙升。第二天，股价以19.90美元的高价收盘，比前一天上涨了两倍，比NFL季后赛前那个周五上涨了近五倍。
Reddit的散户托雷斯和他的网友们，与华尔街的专业投资者的战斗中获得了快感，这些专业投资者曾做空AMC的股票。“在某一时刻，它给人的感觉甚至比投资更像是一场运动。这有点像一场数字抗议，”他说。
但是AMC的阿隆说，他太忙了，没有注意到Reddit的故事，直到AMC卖掉了打算出售的所有股票。他说，在周二收盘时，只有700万股股票仍可出售，这些股票都在盘后交易中以平均6.72美元的价格售出。
第二天，当股价飙升时，炒短线的散户们互相告诫不要抛售，在社交媒体上不断闪现钻石手的图片，以表明他们承诺的力度。但是，在AMC的长期投资者基础上，华尔街大牌玩家们也有赚钱的机会。银湖投资6亿美元持有该公司的债券，立即利用这轮涨势将债券转换为股票并清仓，获得1.13亿美元利润。
AMC首席财务官古德曼在谈到银湖的突然举动时说，“没有人会预料到这一点。”
银湖的迅速决定为AMC带来了巨大的利益。
“这非常有益……因为我们摆脱了6亿美元的债务，”阿隆说。
阿隆说，由于该股剧烈波动，AMC与纽约证券交易所的官员举行了电话会议，后者建议该公司立即发表声明。1月27日中午，AMC发布了一份声明，称其已经出售了最新的股票。
包括美国证券交易委员会在内的政府监管机构，目前正在调查Reddit上炒股建议引发的猜测，美国国会也就此举行了听证会。
“对于AMC来说，筹集现金以充实我们的财务储备非常重要，”阿隆说。“在12月14日至1月26日期间筹集了12.2亿美元，我唯一的感觉就是高兴、满意和自豪。”
AMC的投资银行家马哈茂德扎德甘说，“与许多机构投资者相比，散户投资者显然对这家公司的长期生存能力更有信心。”
他说，这“给公司续了命，散户投资者确实帮助AMC建立了通向大流行后未来的桥梁。”
